Оценка недр и месторождений полезных ископаемых
в составе оценки активов нефтегазовых компаний
Компания «Агентство оценки и аудита»
Компания «Агентство оценки и аудита» работает на рынке оценки недр нефтегазовых компаний России более 7 лет, нашими клиентами в этой сфере являются такие компании «Газпром», «Лукойл», «Телекомнефтепродукт», «Томскнефтепереработка», «СеверГазСтрой», «Мостовскойрайгаз», «Ставгазсервис» и многие другие.
Основные цели оценки недр включают в себя:
— оценку для целей государственного регулирования недропользования;
— оценку для целей определения потенциальных выгод частных инвесторов и предпринимателей.
На государственном уровне оценка недр проводится в целях:
I) определения ценности минерально-сырьевого потенциала России и субъектов Российской Федерации для обоснования стратегии лицензирования;
II) выявления наиболее богатых районов перспективной территории для выделения новых лицензионных участков;
III) определения ценности ресурсного потенциала лицензионных участков;
IV) определения размера платежей за недропользование, включая продажу прав на добычу полезных ископаемых;
V) определения принципов разделения участков недр на группы, имеющие федеральное и местное значение;
VI) определения рентабельности вовлечения в промышленный оборот тех или иных групп сырьевых ресурсов;
VII) оценки эффективности инвестиционных проектов и финансово-экономических показателей освоения месторождений полезных ископаемых.
Для частных инвесторов оценка необходима для определения инвестиционной привлекательности месторождений, определения эффективности инвестиционных проектов, связанных с их освоением и котировкой стоимости акций добывающих предприятий.
Чаще всего оценка недр проходит в составе оценки имущества / активов добывающих компаний. Высокая значимость добывающих отраслей, и в первую очередь нефтегазовой отрасли, обусловливает пристальное внимание к ним государства, в том числе очень жесткое государственное регулирование недропользования. Кроме России столь жестко недропользование регулируется только в странах Персидского залива, Казахстане и Китае.
Ключевым нормативным документом, регламентирующим недропользование в России, является Федеральный закон от 21.12.1992 № 2395-1 «О недрах». Согласно статье 1.2 «Собственность на недра» данного закона: «Недра в границах территории Российской Федерации, включая подземное пространство и содержащиеся в недрах полезные ископаемые, энергетические и иные ресурсы, являются государственной собственностью. Вопросы владения, пользования и распоряжения недрами находятся в совместном ведении Российской Федерации и субъектов Российской Федерации.
Участки недр не могут быть предметом купли, продажи, дарения, наследования, вклада, залога или отчуждаться в иной форме.
Права пользования недрами могут отчуждаться или переходить от одного лица к другому в той мере, в какой их оборот допускается федеральными законами».
Спецификой регулирования недропользования в Российской Федерации является и дополнительное требование рационального недропользования, которое государством понимается как максимально полное извлечение запасов из недр, что зачастую противоречит получению максимальной прибыли от разработки месторождения, как это принято в большинстве зарубежных стран. Поэтому использование зарубежных методик оценки нефтегазодобывающих активов без их адаптации к особенностям государственного регулирования недропользования в России неизбежно приведет к некорректным результатам.
Общепризнано, что основным подходом, используемым для оценки добывающих (в частности, нефтегазодобывающих) активов, является доходный подход. Это зафиксировано и в Международном руководстве по оценке — 14 «Оценка стоимости объектов в добывающих отраслях», утвержденном в 2005 г., седьмой редакции Международных стандартов оценки, пункт 5.3.3 которой гласит: «Наиболее распространенным методом, используемым бизнесом для принятия инвестиционных решений в добывающих отраслях, является анализ чистой приведенной стоимости или анализ дисконтированного денежного потока…»
Однако для построения в рамках доходного подхода денежного потока требуется большой объем исходной информации, связанной с технологическими и экономическими показателями разработки месторождения, включая прогноз ежегодных, а в первые три года — ежеквартальных объемов добычи, капитальных вложений, операционных расходов и т.д. на всем горизонте прогнозирования. Полноценные расчеты, которые принято выполнять при составлении технологических документов, крайне сложны, трудоемки и требуют наличия большого объема специальных знаний в области геологии и разработки месторождений, которыми оценщики не обладают. Как следствие на осуществление таких расчетов уходит немало времени (от полугода до нескольких лет), неизбежны и денежные затраты, измеряемые в миллионах рублей. При этом для оценочных целей проведение подобных расчетов экономически нецелесообразно, так как точность и детальность, необходимая для разработки проектных документов, для целей оценки является явно избыточной.
Заказать оценку или получить консультацию специалиста on-line
Вы можете оставить заявку прямо сейчас!
Или позвонить нам:
+7 (499) 704-48-44
Как в оценочном сообществе, так и у недропользователей назрела необходимость в методике, которая бы позволила с использованием упрощенных подходов количественно прогнозировать основные геологические, технологические и экономические показатели, связанные с разработкой нефтегазовых месторождений и необходимые для оценки нефтегазодобывающих активов. Подобная методика должна быть достаточно гибкой для того, чтобы можно было доходным способом проводить оценку любых объектов, относящихся к нефтегазовым активам (от единичной скважины до месторождения или группы месторождений в целом). Решение этой задачи позволит снять целый ряд вопросов, связанных, например, с проверяемостью проведенных расчетов в рамках доходного подхода, как того требуют Федеральные стандарты оценки.
В геологическом плане методика должна опираться на действующую на момент проведения оценки государственную классификацию запасов. В ходе разработки методики необходимо изучить, какой из подходов к определению величины геологических запасов является наиболее правильным с точки зрения непосредственно оценки — вероятностный (используемый как вспомогательный при подсчете запасов государственными органами по учету запасов) или детерминированный (объемный метод, метод математического баланса). Результатом решения этой подзадачи должна стать упрощенная геологическая модель месторождения, позволяющая оценить наиболее достоверные запасы месторождения, которые смогут быть вовлечены в процесс разработки.
Необходимо обоснование принципов выбора систем разработки месторождения, связи характеристик месторождения с основными технологическими показателями (начальные дебиты скважин, уровни добычи, темпы роста обводненности и т.п.).
Результатом решения данной подзадачи станет упрощенная модель разработки месторождения, позволяющая прогнозировать наиболее достоверные технологические показатели разработки.
Следует также провести исследования, позволяющие определить необходимость (и точность) прогнозирования ожидаемого экономического эффекта с использованием различных исходных параметров (цены на нефть, инфляции, курсов валют). Нужно определить оптимальные способы расчета и обоснования норм дисконтирования для различных видов нефтегазовых активов. Результатом решения данной подзадачи станет создание упрощенной экономической модели разработки месторождения.
Еще одной важной составляющей является раздел методики, обосновывающий и предлагающий подходы к решению целого ряда актуальных практических вопросов, связанных непосредственно с оценкой:
• определение ставки дисконтирования при оценке;
• выделение из стоимости имущественного комплекса отдельных его компонентов вплоть до каждой инвентарной позиции;
• расчет арендной платы за скважины и объекты обустройства;
• выявление функциональной зависимости между накопленным износом скважин и основными ценообразующими факторами — ценами на нефть, обводненностью, дебитом скважин, транспортной доступностью и т.д.;
• оценка активов в случае отсутствия полной информации о них.